Los grandes bancos de Wall Street experimentaron la fuerte subida de los tipos de interés en EE.UU. a dos velocidades. Se apresuraron a trasladarlo a sus préstamos, pero se demoraron en los depósitos y pasivos. Ahora, los gastos por intereses moratorios están aumentando, pesando sobre las cuentas de las principales empresas en el primer trimestre del año. Los grandes bancos no han sufrido particularmente por el aumento de los impagos de bienes raíces comerciales, lo que añade presión a los bancos regionales. En cambio, tuvieron que hacer nuevas contribuciones a la Comisión Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) para financiar los rescates del Silicon Valley Bank y otros bancos medianos que quebraron el año pasado. Mientras tanto, las comisiones de la banca de inversión se están recuperando a medida que reviven las OPI, las colocaciones de bonos y los acuerdos corporativos.
JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, Citi, Goldman Sachs y Wells Fargo registraron beneficios de 34.442 millones de dólares (unos 32.400 millones de euros) en los tres primeros meses de este año, un 3% menos que el año anterior. El banco más grande de EE. UU., JPMorgan, sigue impulsando sus ganancias. Ganó 13.419 millones, un 6% más que en el primer trimestre de 2023, pero este incremento se debió principalmente a la integración del First Republic Bank, que compró a precio de ganga el año pasado. Sin este proceso, los beneficios sólo aumentarían un 1%.
El presidente de JPMorgan, Jamie Dimon, habló de una «normalización» de los márgenes de interés y los costos de endeudamiento, reflejada en una diferencia más estrecha entre las comisiones del banco por los préstamos y los pagos por depósitos y otros pasivos. Los estados financieros del primer trimestre muestran que los ingresos por intereses todavía aumentaron un 28% año tras año (en parte debido a mayores volúmenes de la integración del First Republic Bank), pero lo nuevo es que los gastos por intereses aumentaron un 49%. Además, al comparar trimestres secuencialmente, los ingresos netos por intereses disminuyen desde el cuarto trimestre del año pasado hasta el primer trimestre de este año.
Esta normalización, afirmó Dimon, continuará. Esto significa una reducción de los depósitos libres y un cambio hacia pasivos de mayor costo. El director financiero del banco, Jeremy Barnum, lo explicó en la conferencia con analistas: «No creemos que tenga sentido suponer que en un mundo donde las cuentas corrientes y de ahorro no pagan intereses y el tipo de interés oficial está por encima del 5%, no experimentaremos una migración continua”, dijo.
El mismo efecto es más notorio en los informes de Wells Fargo. Los ingresos por intereses aumentaron un 18% a 22.840 millones de dólares, pero los gastos por intereses aumentaron un 76% a 10.213 millones de dólares. La empresa atribuye esto al impacto del aumento de las tasas de interés en los costos de financiación, incluido el impacto de la migración de los clientes a productos de depósito de mayor rendimiento. Esto redujo el margen de intereses en un 8%, es decir, 12.227 millones de dólares, lo que afectó a la cuenta de pérdidas y ganancias a pesar de la mejora de los ingresos por comisiones. El beneficio neto atribuido también cayó un 8%, hasta 4.313 millones de dólares.
Lo mismo ocurrió con el Bank of America, el segundo banco más grande de Estados Unidos. Con un volumen similar de depósitos, los gastos por intereses aumentaron de $4.314 a $9.138 millones en un año. En general, los mayores pagos de deuda afectaron los márgenes de intereses y contribuyeron a una caída del 20% en las ganancias a 6.142 millones de dólares.
Citi sufrió una caída del 27% en sus beneficios. Las cuentas de la empresa también ven presión en los márgenes de intereses, pero no tanta. Está dominando su propio proceso de reestructuración y transición con costos de indemnización debido a reducciones de fuerza laboral y menores ingresos por la venta de negocios. Como resultado, las provisiones para riesgos en el negocio crediticio están creciendo rápidamente.
Mejorar la banca de inversión
Después de un período oscuro en la banca de inversión, los ingresos por comisiones y la rentabilidad en este negocio se están recuperando. La actividad de OPI ha aumentado y la emisión de deuda también se ha disparado. Este negocio revitaliza las cuentas de los grandes nombres de Wall Street. Los ingresos por comisiones de banca de inversión aumentaron un 30%.
Goldman Sachs y Morgan Stanley, que son los que más dependen de este negocio, se beneficiaron especialmente de ello. Goldman brilla en los tres capítulos principales: las comisiones por la colocación y suscripción de ofertas de acciones aumentan un 45%, hasta los 370 millones de dólares; Los ingresos por deuda aumentaron un 38% hasta 699 millones y los honorarios de asesoramiento aumentaron un 24% hasta 1.011 millones. En conjunto, crecen un 32% hasta los 2.080 millones.
Gracias a la actividad de la banca de inversión y la mesa de operaciones, las ganancias del primer trimestre de Goldman Sachs aumentaron un 27% a 3.931 millones de dólares, superando las de Citi. En su caso, el margen de interés disminuye, pero tiene poca importancia para su empresa.
Lo mismo ocurre con Morgan Stanley. Las ganancias aumentaron un 15% a 3.266 millones de dólares, impulsadas por un aumento del 16% en los ingresos de la banca de inversión y un sólido desempeño en las divisiones de corretaje y gestión de activos.
Goldman superó a JP Morgan en comisiones de banca de inversión, que generaron 2.001 millones de dólares, un aumento interanual del 21%. Esto se debió principalmente al incremento de las comisiones de deuda, que aumentaron un 58% hasta los 1.048 millones. Las acciones también subieron un 51% a 355 millones de dólares, mientras que los servicios de asesoramiento cayeron bruscamente, un 21% a 598 millones de dólares.
Bank of America desglosa las comisiones de forma diferente, pero aumenta en todos los capítulos, especialmente en las emisiones. En general, sus comisiones de banca de inversión aumentaron un 35% hasta 1.568 millones de dólares. En el caso de Citi, las tendencias son similares. Las comisiones por inversiones de interés fijo y variable aumentaron alrededor de un 60%, mientras que las comisiones de seguros cayeron un 17%. En general, las comisiones de la banca de inversión aumentaron un 32% hasta los 977 millones de dólares. En Wells Fargo, las comisiones de la banca de inversión aumentaron un 92% a 627 millones de dólares. El objetivo del banco es crecer en este negocio todavía relativamente pequeño.
Proyecto de ley de rescate
Los costos de los rescates de 2023 de Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic Bank seguirán asumiendo los bancos. Tras las provisiones extraordinarias que cargaron las cuentas a finales de 2023, las empresas tuvieron que volver a realizar nuevos aportes.
En el caso de JPMorgan, la cantidad adicional fue de 725 millones de dólares y en el caso del Bank of America, el segundo banco más grande, de unos 700 millones de dólares. Wells Fargo tuvo que aportar 284 millones, mientras que Citi se reservó otros 251 millones. Goldman Sachs y Morgan Stanley, que tienen balances más pequeños y menos depósitos garantizados, sólo tuvieron que aportar 78 y 42 millones adicionales, respectivamente.
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