Los petrodólares vuelven a subir en España, y a gran escala. Con su presunta oferta pública de adquisición sobre el 100% de Naturgy, pero con la firme intención de hacerse con al menos el 40% de la energética, el Emirato de Abu Dabi quiere ampliar su presencia en un importante mercado energético de Europa. Esto lo hace a través de Taqa, un gigante prácticamente desconocido a este lado del mundo pero valorado en casi 90.000 millones de euros (cuatro veces más que la antigua Gas Natural Fenosa), que cuenta con la fortaleza financiera del Golfo Pérsico y un interés enorme por crecer en economías avanzadas y reducir su exposición a los mercados emergentes.
Taqa, el acrónimo con el que se conoce a la Compañía Nacional de Energía de Abu Dhabi, es uno de los ejemplos clave del emirato para diversificar su negocio más allá del petróleo y el gas y está pensando en los años, no tan lejanos, aunque a menudo parece lo contrario. ser- en el que los combustibles fósiles inevitablemente pasan a un segundo lugar en la matriz energética. La empresa es de propiedad estatal en un 90% y sólo cotiza mínimamente en bolsa (1,4% nominal del capital flotante). Se enorgullece de ser una de las 10 empresas de servicios básicos más grandes de la región EMEA (Europa, Medio Oriente y África). , con intereses en electricidad, gas, productos petrolíferos e incluso agua. Pese a su reciente apuesta –financiera y sobre todo retórica– por las energías renovables, la mitad de la energía eléctrica producida sigue basándose en gas natural.
Dos décadas de historia
Sin la guinda de Naturgy, Taqa -que ganó el año pasado casi 4.300 millones de euros, frente a los casi 2.000 millones de la compañía española- opera en 11 países de todo tipo: los propios Emiratos Árabes Unidos, Países Bajos, Estados Unidos, Canadá , Arabia Saudita, Omán, Marruecos, India, Ghana, Marruecos e Irak. En prácticamente todas ellas, eso sí –a excepción de las de la región del Golfo–, con cuotas de mercado muy inferiores a las que alcanzarían si obtuvieran una posición relevante en la primera compañía gasista y la tercera eléctrica de España.
Taqa dio sus primeros pasos en 2005, cuando la empresa se centró principalmente en un negocio tan lucrativo en esta parte del mundo como el agua. Hoy, casi dos décadas después, la empresa emplea a 7.000 personas y tiene un objetivo: “convertirse en un defensor reconocido de la electricidad y el agua en Abu Dhabi y más allá”, como dijo su director ejecutivo, Jasim Husain Thabet, en una carta al mercado. hacia un futuro libre de emisiones. En esta carta, el directivo ya señalaba su deseo de internacionalizar la empresa: “Reconocemos la oportunidad de utilizar nuestro conocimiento y capital para crecer específicamente en mercados (…) en los que podemos crear valor”.
El poder del petróleo
A pesar de sus ambiciones climáticas, Taqa tiene a Abu Dabi como su primer accionista -el octavo país petrolero del mundo con una de las mayores tasas de producción per cápita-, lo que le brinda una oportunidad única de entrar en el mercado con chequera. Esto es aún más cierto en una época como la actual, tan volátil como vulnerable a todo lo fósil: la reciente crisis energética ha convertido en oro a los países más dependientes, y los precios actuales del crudo (casi 90 dólares por barril, muy por encima de la media histórica) siguen llenando generosamente sus arcas.
Las tensiones geopolíticas en la mayor región productora del planeta, Oriente Medio, y los recortes artificiales de suministro por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP, de la que Emiratos Árabes Unidos es un miembro destacado) proporcionan argumentos más que suficientes para que El petróleo crudo se mantendrá en un nivel alto en un futuro próximo. Miel sobre hojuelas para sus intereses y viento de cola para apostar por empresas que tengan su sede en países estables -ver España- y que ofrezcan al inversor una jugosa rentabilidad por dividendo -ver Naturgy, una de las compañías del Ibex que mejor cuida a sus accionistas-.
Sin embargo, más allá de lo puramente financiero, existen serias dudas sobre lo que Taqa espera de la compañía española. A pesar de los recientes esfuerzos, y a diferencia de otras grandes energéticas europeas, la compañía que preside Francisco Reynés sigue fuertemente centrada en el gas: es el contrato de suministro desde Argelia a través del gasoducto Medgaz y es también uno de los mayores contratos de importación rusa de GNL. . Un mercado de suministro de gas natural licuado en el que la compañía es uno de los mayores operadores del continente.
Oportunidad de mercado
El desencuentro en el capital de Naturgy, donde dos grandes accionistas (GIP y CVC) querían vender y otro (Criteria Caixa) quería encontrar un socio con el que llegar a un acuerdo en busca de estabilidad, suponía una excelente oportunidad para la entrada de TAQA. . El camino quedó allanado hace unos años cuando España y Emiratos Árabes Unidos firmaron un acuerdo para “identificar oportunidades de coinversión” y “fortalecer las relaciones económicas”.
De lograr su objetivo, Emiratos Árabes Unidos reforzaría su presencia en España y -especialmente- en el sector energético. Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi, es el primer accionista de Cepsa, con un 63% del capital, y el quinto de Enagás, con un 3,1%. También a finales del año pasado, Masdar, el brazo de inversión en energías renovables del emirato, que incluye a la propia Taqa, unió fuerzas con Iberdrola para invertir conjuntamente 15.000 millones de dólares en energía eólica e hidrógeno en Europa y Estados Unidos. También en este caso dependemos de mercados maduros para compensar la volatilidad de los países en desarrollo.
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