Naturgy se hunde en Bolsa por la falta de acuerdo entre Taqa y Criteria sobre la opa | Mercados financieros

Naturgy se desploma en Bolsa este martes después de que Taqa, el grupo energético emiratí, y Criteria, el brazo inversor de la Fundación La Caixa, rompieran las negociaciones por una ofensiva accionarial del grupo energético español. Él Holding ha informado este lunes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de que ha «dado por terminadas» las conversaciones con el grupo «sin llegar a un acuerdo» para lanzar la opa. Un extremo que Taqa confirmó este martes, sin dar más detalles. Las acciones de la compañía cayeron alrededor de un 12% en las primeras etapas después de abrir más tarde debido a la excesiva volatilidad.

Después de tres meses de espera por una oferta pública de adquisición que nunca se materializó, los mercados castigan ahora a la energética. Desde el anuncio de las negociaciones en abril hasta este lunes, las acciones subieron un 18% y alcanzaron los 25 euros. Este martes, en los primeros tramos de la jornada, perdió la cota de los 22 euros, lejos de los 27 euros por acción negociados en estos meses por la oferta pública de adquisición.

Las conversaciones salieron a la luz a mediados de abril del año pasado cuando Taqa, un grupo con sede en Abu Dabi prácticamente desconocido en España, admitió tener contactos con GIP y CVC, los dos mayores fondos accionistas de Naturgy, que habían dejado claro que querían salir de la empresa. . Como cada uno de ellos posee más del 20% y se ha superado el límite del 30%, habrían tenido que presentar una oferta pública de adquisición por el 100% de la empresa. Esto significa que a todos los accionistas se les ofrece comprar sus valores al mismo precio.

Paralelamente, Criteria admitió que estaba negociando un acuerdo de accionistas con el grupo emiratí que le permitiría conservar el control conjunto de la gasista. El Gobierno español fue informado de la operación, que en general consideró positiva. Sin embargo, la transacción murió antes de cobrar vida.

El mayor desacuerdo, según varias fuentes, fue la «insalvable» diferencia de precios de la empresa entre comprador y vendedor, en particular CVC, «que aumentó demasiado la tensión y condujo a peligrosos regateos con el grupo emiratí», que acabó rompiendo las negociaciones el pasado fin de semana. . Las mismas fuentes aseguran que CVC se mantuvo en un precio de 27 euros por acción, lo que supuso una valoración «insostenible» de Naturgy para el comprador.

Estos lodos proceden de polvos viejos. GIP y CVC entraron en el capital de la gasista entre 2016 y 2018, sustituyendo a Repsol. Estos participantes del mercado no funcionan como un inversor típico: durante un período de cinco o siete años, como el que ya pasó, suelen salir de las empresas con sus plusvalías bajo el brazo. Sin embargo, esto no fue así: unos días antes de que Vladimir Putin revolucionara el mercado energético europeo, Naturgy lanzó en 2022 el imaginativo plan Gemini, que pretendía dividir la compañía en dos partes: una que abarcara los negocios regulados, y otra, los los liberalizados. La idea era que los fondos se quedaran con los últimos y les permitieran una salida fácil, mientras que Criteria se quedaría con las reguladas sensibles con el visto bueno del Gobierno. La operación fracasó y el gobierno le dio los últimos retoques.

Así, la oferta pública de adquisición de Taqa y Criteria (el mayor accionista de la gasista) era la solución alternativa al bloqueo accionario de la gasista, lo que volvió al grano. «Criteria seguirá buscando nuevas opciones y es posible que surja otro grupo de interesados, pero hasta que esto suceda el precio podría verse afectado negativamente», señalan en su informe diario los analistas de Bankinter, cambiando su recomendación de «Neutral». » a la venta». El fondo australiano IFM podría ser una de estas alternativas. El banco cree que la reacción negativa de este martes podría situarse entre el 5 y el 10%.

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