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Para Estados Unidos y el resto del mundo, Tesla es una importante empresa desarrolladora de tecnología; está a la vanguardia del abandono de los vehículos con motor de combustión. Para los accionistas que llevan mucho tiempo invirtiendo en ella, es una empresa con potencial para generar beneficios sostenibles; Es una fuente de ingresos y productividad para sus proveedores, empleados y clientes; y para los especuladores de Wall Street, es la bola que rebota en la ruleta: una apuesta en el casino de las burbujas tecnológicas.
A principios de 2018, a propuesta del Consejo de Administración, la junta de accionistas aprobó un sistema de retribución para el fundador y director ejecutivo Elon Musk, que le garantizaba 12 bloques de acciones, cada uno de los cuales correspondía al 1% del capital de la empresa. que se estima en casi 55 mil millones de dólares estadounidenses. El primer bloque se otorgaría si la capitalización de mercado de Tesla excede los $100 mil millones, y cada bloque subsiguiente se otorgaría a la luz de un aumento adicional de $50 mil millones en el valor de mercado, siempre y cuando la compañía también cumpla con varios objetivos de flujo de ingresos y ventas.
El plan de compensación se debate actualmente en los tribunales, donde uno de los paneles del Tribunal Superior de Delaware consideró que el proceso de aprobación no cumplía con el estándar de plena competencia exigido para aquellos ejecutivos que también son accionistas significativos de las empresas que administran. De cualquier manera, es probable que Musk se salga con la suya una vez que se resuelvan todos los detalles legales; Después de todo, la junta directiva cumple y la mayoría de las acciones de Tesla están en manos de los fanáticos del presidente.
Como resultado, Musk posee alrededor del 22% de Tesla en lugar del 10% que poseía antes de que se aprobara el paquete de compensación. De sus otras participaciones, sólo SpaceX es una empresa prometedora; A nadie le sorprendería que X (anteriormente Twitter), The Boring Company y todos los demás terminaran sin valor. Sobre el papel, el patrimonio neto de Musk puede ser de 160 mil millones de dólares, pero su participación de 120 mil millones de dólares en Tesla es la única parte de su fortuna que no depende de un comprador dispuesto a pagar sin hacer demasiadas preguntas.
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Antes del controvertido paquete de compensación en acciones de Tesla, Musk era simplemente otro multimillonario de Silicon Valley. Sabe exactamente cómo conseguir financiación, es un buen animador y, en ocasiones, da buenos consejos a ingenieros que trabajan en tecnologías relacionadas con baterías, vehículos eléctricos o la industria espacial. Sin ellos, estas tecnologías no serían tan avanzadas como lo son.
Aunque tiene fama de prometer demasiado, en estos casos Musk también ha cumplido demasiado; Cuando se escriba la historia de los esfuerzos de la humanidad para combatir el cambio climático, el Musk de la década de 2010 seguramente surgirá como uno de sus mayores héroes. En ese momento, su riqueza era de solo unos 9 mil millones, creció a unos 20 mil millones a mediados de 2019, alcanzó un máximo de 340 mil millones en noviembre de 2021 y luego cayó a 170 mil millones. Mientras tanto, la capitalización de mercado de Tesla saltó de 25.000 millones de dólares a mediados de la década de 2010 a 40.000 millones de dólares en 2019 y a más de 1,1 billones de dólares a finales de 2021 antes de caer a 550.000 millones de dólares en la actualidad.
Esta espectacular apreciación bursátil liberó a Musk todos los tramos de pago y le permitió dedicarse a otros temas. Pasó de los trenes eléctricos, las baterías y las redes de carga de baterías a las redes sociales, la inteligencia artificial, la conducción totalmente autónoma, los robots humanoides, los robotaxis y, más recientemente, el uso de chips de vehículos Tesla para una supercomputadora de inteligencia artificial. Aunque siguió prometiendo demasiado, no cumplió demasiado. El recaudador de fondos, animador y asesor de equipos que desarrollan tecnologías del mundo real se convirtió en un charlatán de carnaval que vende acciones meme (que se están volviendo cada vez más populares entre los inversores minoristas gracias a las redes sociales).
Por supuesto, esto también puede ser un negocio lucrativo, pero es muy diferente a iniciar empresas rentables que atraigan inversores a largo plazo. Al describir la era actual de los mercados de valores, Matt Levine de Bloomberg nos recuerda: «No existe ninguna ley de la naturaleza que requiera que el precio de las acciones corresponda al valor actual de sus flujos de caja futuros, ni siquiera al valor estimado colectivamente de esos flujos. » Es una tradición (…) que las acciones puedan, a su vez, ser meros símbolos en un juego de azar psicológico. Por eso escuchamos a Musk decir lo siguiente en la reciente publicación de resultados de Tesla: «Deberías pensar en nosotros como en una empresa». Empresa de IA o robótica.» Evaluar a Tesla como fabricante de automóviles es el marco equivocado (…) Hay que mirar a Tesla casi exclusivamente en términos de la solución a la autonomía y la capacidad de activar esa autonomía en una flota enorme. Y creo que cuando eso suceda, cuando se logre conducir completamente sin supervisión, podría ocurrir el mayor aumento de riqueza de la historia”.
Sin embargo, más allá de los deseos de Musk, la realidad de la compañía sigue siendo otra. Los ingresos por ventas de automóviles representaron el 80% de los ingresos de Tesla en el primer trimestre. Aunque existen importantes economías de escala en la fabricación de automóviles, la propuesta de valor no se acerca en absoluto a la de la tecnología de la información. A esto se suman los exigentes indicadores bursátiles con los que cotiza la empresa: el precio-beneficio por acción de Tesla ya es 46,8 veces mayor, mientras que el de Ford, un fabricante predominantemente rentable durante el último siglo, es sólo 12,5 veces mayor.
Para cualquier accionista de Tesla que planee deshacerse de sus acciones en los próximos dos años, todo depende de que la compañía tenga éxito como acción meme… y Musk está dedicado a ese objetivo (ya que prácticamente no hay donaciones de acciones de Tesla a largo plazo). (Accionistas) A largo plazo, el mercado no está particularmente preocupado por la falta de un CEO cuyo objetivo sea convertirla en una empresa constantemente rentable). Pero para sus empleados, proveedores y clientes, el éxito de Tesla como empresa productiva es muy importante. …y sería beneficioso para Estados Unidos y el resto del mundo que Tesla siga siendo una empresa generadora de tecnología a la vanguardia de la transición energética hacia el objetivo de cero emisiones.
¿Alguien cree seriamente que el actual Musk es el CEO adecuado para el Tesla que necesitamos? Ese ya no es mi caso, pero no me sentaré a esperar a que las instituciones del capitalismo moderno lleguen a la misma conclusión y actúen en consecuencia.
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