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El Banco Central Europeo (BCE) tomó medidas la semana pasada, pero la Reserva Federal prefiere esperar. La autoridad monetaria estadounidense mantuvo este miércoles los tipos de interés en el rango del 5,25% al 5,5%, como se esperaba. Es el precio monetario más alto en 23 años y se mantiene en este nivel desde julio del año pasado debido a la persistente inflación. La atención se centró en la publicación de las previsiones macroeconómicas actualizadas de los miembros del banco central. La mediana de estas previsiones sugiere un recorte de tipos de sólo 0,25 puntos para finales de año, un rango del 5% al 5,25% en comparación con los tres recortes de tipos previstos en marzo.
Las previsiones incluyen las de los miembros de la Junta de la Reserva Federal y las de los presidentes de los bancos regionales del Sistema de la Reserva, incluidos tanto los que son miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este año como los que no. Las opiniones varían ampliamente entre quienes creen que será necesario uno o ningún recorte de tasas y quienes creen que serán necesarios dos o más recortes de tasas. Hay cuatro miembros que esperan que las tasas de interés se mantengan en los niveles actuales; siete que predicen un recorte de 0,25 puntos y ocho que esperan dos recortes de 0,25 puntos. Como es habitual, no se identifica el autor de cada previsión.
En cualquier caso, las previsiones han cambiado desde que se publicaron en marzo, cuando la mediana de las previsiones apuntaba a tres recortes de 0,25 puntos a finales de año. En aquel momento se esperaba un recorte de tipos cada trimestre a partir de junio, pero este escenario pronto quedó destruido con los datos de inflación del primer trimestre. La siguiente pregunta es el momento de esta reducción. Es poco probable que esto suceda en la última reunión del verano en septiembre, más probablemente en noviembre o diciembre.
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La Reserva Federal ha estado advirtiendo durante meses que necesita tener mayor confianza en que la economía avanza de manera constante hacia su objetivo de estabilidad de precios, convencionalmente fijado en una inflación del 2%, antes de comenzar a recortar las tasas de interés. Tras la última reunión del 1 de mayo, el banco central agudizó el mensaje de su comunicado, señalando la falta de avances recientes en la lucha contra la inflación.
Inflación del 3,3%
El mismo miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales, que depende del Departamento de Trabajo, publicó el índice de precios al consumidor de mayo. Los precios no subieron este mes, por lo que la inflación cayó una décima interanual hasta el 3,3%. Son unos datos mejores de lo esperado los que han provocado que la bolsa reaccione al alza. Aunque no es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el hecho de que todavía esté por encima del 3% sigue indicando el ritmo de una política monetaria restrictiva.
Los miembros de la Reserva Federal predijeron en marzo que las tasas de interés caerían 0,75 puntos desde el actual 5,25% a 5,5% a 4,625% (en el rango de 4,5% a 4,75%) para fin de año y luego caerían el próximo año a 3,875% ( banda 3,75%-4%), lo que supuso una reducción adicional de 0,75 puntos, para volver a 3,125% (banda 3,00%) en 2026 para descender a 3,25%). El banco central recreó este miércoles esta hoja de ruta, aunque se mantienen las mismas previsiones de cierre de año para 2025 y 2026. En definitiva, lo que ha hecho el banco central es aplazar una de las bajadas de tipos hasta el año que viene y otra hasta el año que viene.
Al margen de los tipos de interés, el resto de previsiones macroeconómicas muestran un escenario económico ligeramente peor que el casi idílico aterrizaje suave previsto en la reunión de marzo. Por lo tanto, los 18 miembros de la Reserva Federal que participaron en las previsiones apuntaron a un crecimiento del producto interior bruto del 2,1%, una tasa de desempleo del 4% y una inflación (medida por el deflactor del consumo personal, PCE) de un total del 2,4% y sobre la base de 2 6%. Al final del año. Ahora la mediana de las previsiones, utilizada como referencia, apunta a una inflación dos décimas superior, aunque el crecimiento se mantiene en el 2,1% y la tasa de paro en el 4% a finales de año.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comparecerá a las 14.30 horas, hora de Washington (20.30 horas en España peninsular), donde informará sobre estas previsiones macroeconómicas y la visión que tiene en este momento el Comité de Política Monetaria sobre el nivel de interés. tarifas.
[Noticia de última hora. Habrá actualización en breve]
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