El lento aterrizaje de la actividad y la inflación | Negocio

La intensidad de los acontecimientos políticos en un año marcado por importantes elecciones en muchas regiones del mundo y la continuidad de dos conflictos bélicos de trágicas consecuencias contrastan con la resiliencia de la economía global, que continúa su proceso de aterrizaje muy suave de la actividad económica y la inflación. casi en silencio.

La buena evolución del sector servicios y los efectos de las medidas de política fiscal de los últimos años han compensado las subidas de tipos de interés desde mediados de 2022. El crecimiento global será relativamente débil durante los próximos dos trimestres, con cierta desaceleración en Estados Unidos y una lenta recuperación en la eurozona, que comenzó a crecer a principios de año después de cinco trimestres de estancamiento. En general, se espera que el crecimiento del PIB mundial sea del 3,1% este año, frente al 3,2% del año pasado, lo que subraya la resiliencia de la economía estadounidense (con una previsión del 2,2%) y, a pesar de mejorar significativamente, Europa (0,7%). y una desaceleración estructural en China. Se espera una recuperación global de hasta el 3,3% para 2025.

Sin embargo, la atención económica actual se centra en si el proceso de desinflación está completo y en qué medida puede permitir a los bancos centrales reducir las tasas de interés desde rangos restrictivos a niveles más neutrales. En principio, a pesar de las sorpresas positivas del primer semestre del año, la caída de la inflación continuará debido a la fuerte demanda de servicios mencionada anteriormente. Estos están menos sujetos a la competencia internacional y se ven más afectados por los aumentos salariales para recuperar el poder adquisitivo perdido.

La desaceleración temporal del crecimiento y la desinflación en curso permitirán a los dos bancos centrales más grandes recortar las tasas de interés este año. El Banco Central Europeo (BCE) ya comenzó esto antes que la Reserva Federal y se espera que continúe a finales de este año con dos recortes más y varios adicionales en 2025. Más importante para la economía global será el ritmo de la caída en Estados Unidos, que se espera que comience en septiembre y progrese gradualmente.

En cualquier caso, no olvidemos que estamos entrando en un mundo con crecientes riesgos de inflación a medio y largo plazo debido a factores estructurales como el deterioro demográfico, la resistencia a la inmigración, el creciente proteccionismo y una política industrial que prioriza la seguridad sobre la eficiencia. lo que finalmente tiene una causa de costos económicos que se trasladan a los precios. Todo esto podría llevar a los banqueros centrales a ser más cautelosos de lo esperado y subir los tipos de interés.

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