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Los titulares son aterradores: burbuja en el sector de las energías renovables, pérdidas de valor, despidos. Los precios esquizofrénicos en el sector eléctrico han arrastrado a algunas empresas a la bolsa y, en el peor de los casos, ponen en peligro modelos de negocio enteros. Sin embargo, la cotizada Audax logró incrementar sus beneficios a pesar de una menor facturación. De hecho, la compañía tuvo un primer trimestre histórico: ganó un 31% menos interanual y ganó un 607% más (17 millones). Después de cuadruplicar sus ganancias en 2023, el mercado de valores ha subido un 40% en lo que va de año.
Lo primero que Óscar Santos, su director general, explica sobre la compañía en una videoconferencia es que, como nos enseñan las fábulas infantiles, las apariencias engañan: los precios de la luz son los que determinan lo que gana su grupo, 2.293 millones en el último año completo. , realmente no defines tu empresa. “Lo más importante es la energía que entregamos, porque nuestro margen es una comisión fija por cada megavatio que vendemos”, explica. Si el precio de la energía sube o baja, no tiene (relativamente) ningún impacto sobre ellos porque lo transmiten al consumidor. Por otro lado, Audax gana más cuando aumenta el consumo energético de sus clientes, y a principios de este año sus necesidades aumentaron de cuatro a cinco teravatios por hora.
Pero lo anterior explica sólo una pequeña parte de lo que les sucede. Audax se enorgullece de ser una empresa integrada verticalmente. Esto significa que genera su propia electricidad mediante sistemas eólicos o solares y la distribuye a unos 363.000 puntos de suministro en siete países para unos 400.000 clientes. Además de los Países Bajos y Hungría, los mercados más grandes se encuentran en la Península Ibérica.
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De hecho, la empresa española produce mucha menos energía de la que necesita, por lo que la mayor parte tiene que comprarla a terceros o en el mercado diario. Como todos los especialistas en marketing, necesita cerrar la brecha entre entregar y pagar la energía y facturar al cliente a final de mes. A medida que los precios de los megavatios se dispararon en 2021 y 2022, Audax (y todos los especialistas en marketing) se encontraron en un serio aprieto ya que su gasto de efectivo para prefinanciar estas facturas se disparó. “Mi equipo trabajó duro para pensar en cómo resolver los problemas. Nos dimos cuenta de que necesitábamos revisar todas nuestras políticas internas. “A lo largo de 2022 hemos estado negociando un acuerdo con Shell”.
El pacto cristalizó y gracias a él, la petrolera acordó pagar por adelantado la energía requerida por Audax a cambio de una comisión. “Hemos cambiado la forma de trabajar. Ahora, si vamos al mercado, donde la volatilidad al cerrar una posición es enorme, ya no tenemos que preocuparnos por el efectivo”, analiza el ejecutivo. «Esto nos permite seguir creciendo y mejorando los márgenes, y la comisión Shell es sólo una pequeña parte de la ecuación».
Pero el cóctel de la empresa catalana controlada por el empresario José Elías contiene aún más ingredientes (Ezentis, Frozen La Sirena). “Nos diferenciamos en la atención al cliente”, afirma el directivo. “Sé que todo el mundo dice eso, pero no es fácil implementarlo”. Tomemos como ejemplo a los Países Bajos: cuando un cliente llama a la empresa, el típico contestador automático no responde, pero una persona responde. Otro ejemplo proviene del sector inmobiliario. Los grandes propietarios de viviendas en alquiler han contratado con ellos la cesión de viviendas en alquiler y han desarrollado una herramienta que facilita el alta y resolución de contratos, cambios de titularidad, etc., facilitando así la gestión. Intentamos transmitir lo que funciona en un país a los demás bajo una premisa: “Deja claro al cliente que tu objetivo es conseguir que baje su factura de la luz”.
La pregunta obvia es qué interés tendría una empresa en conseguir que sus clientes consuman menos si sus beneficios provienen de que consuman más. Allí el directivo pone el ejemplo de Kodak, que inventó la primera cámara digital del mundo en 1975 e inmediatamente acaparó el descubrimiento porque su negocio era la impresión de fotografías. “El mercado será diferente en 2035 y podemos intentar evitarlo o unirnos y ver cómo seremos este año. Predice que muchas de las empresas que operan hoy desaparecerán y que los gigantes actuales tal vez no lo sean más”. como gigantes.
A medida que se acerca el futuro, deben enfrentarse a un presente cada vez más exigente. Los últimos resultados fueron muy elogiados por los analistas. En el último informe de Lighthouse, las cuentas «confirman que las medidas de eficiencia adoptadas en los últimos años, la atención al cliente empresarial y la mejor estimación de la demanda y el consumo están dando resultados. Los inversores se preguntan si este crecimiento se repetirá». . “Lo único que puedo decir es que alcanzaremos los 115 millones de Ebitda en 2026. “Estamos analizando el mercado para hacer compras inorgánicas en producción y comercialización para continuar con la integración vertical y hacerlo sin aumentar el endeudamiento”, añade el directivo. La compañía prevé alcanzar un beneficio neto de más de 20 millones anuales hasta 2026 y ha anunciado que destinará 15 millones al pago de dividendos.
menos deuda
La deuda es uno de sus animales negros. “Soy muy reacio al riesgo”, admite Santos, quien, además de su trabajo en el sector financiero, lideró la salida a bolsa de Aspy, una empresa de prevención de riesgos. A principios de año, la compañía convirtió parte de su deuda en capital en un proceso complejo y logró reducirla hasta el equivalente a 2,7 veces el Ebitda (en 2022 era un peligroso ratio de 6,8). No sólo eliminaron 106 millones de préstamos en 2023, sino que también quitaron gran parte de la presión de los inversores en corto que tenían posiciones superiores al 6% del capital en enero y ahora suman el 2%. Lo que no se les ha escapado de momento es la multa de 9,2 millones de euros que impuso la CNMC en 2022 por “engaño y confusión” para robar clientes a sus competidores, una práctica que se produjo entre 2018 y 2021. Pero no fue así y nos salió la La Audiencia Nacional suspenderá la demanda [de manera cautelar] el pago”, responde Santos.
En definitiva, concluye Santos: “Se avecinan años muy interesantes”, con precios de la energía que, según prevé, serán bajos en España como consecuencia del auge de las energías renovables. Aunque quizás no tan bajo como quisiera el presidente de Audax, José Elías, que dijo en una conferencia hace unas semanas que “la energía en España debería ser como Netflix, gratis o casi gratis como sea”, ambos creen que España tiene una enorme oportunidad por delante. ofrecer precios bajos para atraer grandes clientes, como nuevas industrias. “Una oportunidad histórica”, dicen, también para las empresas.
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